Накопительные полисы: сравнение всех маслулей

Накопительные полисы (полисат хисахон, פוליסת חיסכון) — это инвестиционный инструмент страховых компаний: вы вносите разовую сумму или платите по постоянному поручению, деньги вкладываются в выбранный маслуль (מסלול), и снять их можно в любой момент. По данным на июль 2026 года действуют 176 маслулей в восьми компаниях, в них управляются около 350 млрд ₪.

Решающее число — не та доходность, что видна в рекламе, а сочетание трёх вещей: уровня риска маслуля, комиссий и доходности на длинном горизонте. Медианная комиссия составляет 0,78% с накоплений в год, но диапазон по рынку — от 0% до 3,72%. Это разница в четыре с половиной раза на одних и тех же деньгах.

Сравнение накопительных полисов: все маслули в одной таблице

Для каждого типа маслуля есть отдельная таблица, по данным Битуах-нет Управления рынка капитала (рашут шук ха-хон, רשות שוק ההון). Фильтры сверху (компания, комиссии, сортировка) действуют на все таблицы сразу, и каждая показывает лидеров категории с возможностью открыть полный список.

Как читать таблицу и не попасться

Частая ошибка — отсортировать по высокой доходности и выбрать первую строку. Акционный и облигационный маслули играют не в одной лиге: первый вырастет сильнее в хороший год и сильно упадёт в плохой. Поэтому сравнивают только внутри одного уровня доли акций.

И даже внутри одной группы разброс велик. В группе маслулей с долей акций от 50% до 75% лучший принёс 6,64% в среднем за год за последние пять лет, а слабейший — 3,08%. На накоплениях 200 000 ₪ это разрыв больше 40 000 ₪ за пять лет при примерно одинаковом уровне риска.

И чего таблица не показывает: доходности приведены после комиссий, но до налога. При снятии платят 25% налога на прирост капитала (мас ревахей хон, מס רווחי הון) с реальной прибыли, то есть с того, что осталось после вычета инфляции.

Когда накопительный полис подходит, а когда нет

Главное преимущество — ликвидность без даты: снять деньги можно на любом этапе, а переходить между маслулями внутри одного полиса можно без налогового события. В купат гемель ле-хашкаа, напротив, есть годовой потолок взносов, который обновляется каждый год, а в денежном фонде доходность определяется ставкой Банка Израиля (בנק ישראל), а не фондовым рынком.

Недостаток — комиссии. Здесь нет платы за покупку и продажу и нет платы за хранение, но процент с накоплений берут каждый год, в том числе в год, когда рынок упал. В самостоятельном портфеле в банке или инвестиционном доме расходы устроены иначе и иногда выходят дешевле для того, кто готов управлять сам.

Практический вывод прост: накопительный полис подходит тому, кто хочет управляемую и ликвидную инвестицию без постоянного участия и готов платить за это процент с накоплений. Тому, кто собирается тронуть деньги меньше чем через два года, стоит смотреть на консервативный маслуль или вовсе на другой инструмент.

Что ещё проверить до подписания

• Комиссии, которые предлагают лично вам. Число в таблице — фактическое среднее по всему маслулю, а в крупных компаниях ставка обсуждается с клиентом. Стоит запросить предложение у двух компаний и сравнить с медианой по рынку, 0,78%.
• Размер маслуля. Очень маленький маслуль могут закрыть или объединить. Деньги не исчезнут, но перейдут в другой маслуль, который вы не выбирали.
• Доля зарубежных активов и валюты. В таблице это отдельный столбец: маслуль с высокой валютной долей зависит ещё и от курса доллара, а не только от биржи.
• Стандартное отклонение и коэффициент Шарпа. Более высокий Шарп означает лучшую доходность на единицу принятого риска. Это не прогноз, но это объясняет, как доходность была достигнута.

Во что обходятся комиссии в шекелях

Процент звучит как мелочь. В шекелях это выглядит иначе. Возьмём 200 000 ₪, которые лежат десять лет в маслуле с доходностью 6% брутто в год, и изменим только комиссии:

• комиссия 0,78% (медиана по рынку): остаётся 332 669 ₪
• комиссия 1,5%: остаётся 310 594 ₪, то есть на 22 076 ₪ меньше
• комиссия 3,72%, максимум на сегодняшнем рынке: остаётся 250 575 ₪. Разрыв с медианой — 82 095 ₪, больше трети внесённой суммы

Это наш расчёт с одинаковой доходностью брутто для всех трёх, чтобы видеть только влияние комиссии. На практике доходности разные. Но комиссии — единственная переменная, которая известна заранее, и единственная, о которой можно торговаться.

Кто управляет деньгами на этом рынке

Все 350 млрд управляются восемью страховыми компаниями. «Феникс» лидирует примерно с 98,6 млрд ₪ в 32 маслулях, за ним «Мигдаль» с 81,9 млрд в 19 маслулях, «Ѓарэль» с 56,9 млрд в 26 маслулях и «Клаль» с 46,1 млрд в 19 маслулях. «Ѓахшара» и «Менора Мивтахим» управляют меньшими суммами, но предлагают сопоставимое число маслулей.

Размер не гарантирует доходность. Но он влияет на две практические вещи: сколько места есть для торга по комиссиям и насколько вероятно, что маленький маслуль закроют или объединят через несколько лет.

Что сделать сейчас

Отфильтруйте в таблице подходящий вам уровень доли акций, отсортируйте по среднему за пять лет и отметьте два-три маслуля. Затем запросите у каждой компании письменное предложение по комиссиям и сравните его с медианой 0,78%. Перед подписанием проверьте в калькуляторе сложного процента, сколько эта разница стоит на вашей сумме и вашем горизонте.

Частые вопросы

Как часто обновляются данные?

Управление рынка капитала публикует месячные данные с задержкой примерно в полтора месяца. Здесь приведены данные за июль 2026 года, опубликованные в сентябре, и они обновляются у нас автоматически с каждой публикацией.

Можно ли перевести действующий полис в другую компанию?

Переходить между маслулями внутри одной компании можно без налогового события. Переход в другую компанию считается снятием для целей налога, поэтому перед таким шагом стоит проверить, сколько прибыли накоплено в полисе.

Чем накопительный полис отличается от керен хишталмут?

Керен хишталмут доступен только наёмным работникам и самозанятым через условия занятости, в нём есть существенная налоговая льгота, а деньги становятся ликвидными через шесть лет. Накопительный полис доступен любому и на любую сумму, ликвиден сразу, но без налоговой льготы.

Доходности в таблице учитывают комиссии?

Да. Доходность приводится после комиссий и до налога. Два полиса с одинаковой заявленной доходностью, но разными комиссиями уже учли эту разницу внутри числа.

Читайте также

• Калькулятор сложного процента: сколько накопится за годы
• Калькулятор пенсионных комиссий: сколько стоит 0,1%
• Погасить кредит или инвестировать?
• Полис хисахон против купат гемель ле-хашкаа

Этот материал написан для: Взрослые 26–60 · Молодёжь 18–26 · Пенсионный возраст