שיעור 8 · איך בונים הון לאורך החיים

שכיר שמשתכר 15,000 שקלים מפקיד לפנסיה בערך 2,775 שקלים בחודש, מהם רק 900 מכיסו. זה הון שנבנה ברקע, בלי שאף אחד מרגיש בו.

איך בונים הון זו שאלה שרוב האנשים מתרגמים מיד להשקעות, ובפועל התשובה מתחילה במקום אחר. היא מתחילה בכמה כסף נכנס לשכבות הנכונות בכל חודש, ואיזה חלק ממנו לא נגוע במשך שנים.

ההבדל בין מי שצבר הון למי שלא הוא לעיתים רחוקות התשואה. לרוב זה הסכום, הוותק, והיכולת לעבור משבר בלי למכור.

איך בונים הון בשלוש שכבות

השכבה הראשונה היא הפנסיה. היא נבנית אוטומטית מהמעסיק, והיא גם הכי קשה לנגיעה, וזו בדיוק הסיבה שהיא עובדת.

השכבה השנייה היא אפיקים עם הטבת מס. קרן השתלמות (קופת חיסכון דרך המעסיק שנעשית נזילה אחרי שש שנים) היא הבולטת שבהם, ובה העובד מפקיד עד 2.5% והמעסיק עד 7.5% משכר של עד 15,712 שקלים בחודש, נכון ל-2026.

מעליהן יושבת שכבת החיסכון החופשי: תיק השקעות, קופת גמל להשקעה (קופה פרטית שאפשר להפקיד אליה בלי קשר למעסיק), או פיקדון. כאן יש נזילות מלאה ואין הטבת מס, וזו השכבה היחידה שנשענת רק עליכם.

הסדר בין השכבות חשוב. קודם ממצים את מה שהמעסיק נותן, אחר כך את הטבת המס, ורק בסוף מגיע החיסכון החופשי, כי הוא היחיד שמתחיל מאפס בלי תוספת מאף אחד.

הרבה אנשים עושים את זה הפוך. הם פותחים תיק השקעות פרטי בזמן שבמקום העבודה שלהם לא נפתחה קרן השתלמות, או שהיא נפתחה בשיעור נמוך מהמותר, וכך הם משקיעים אנרגיה בבחירת מסלול במקום שבו ההפרש נמדד בעשיריות האחוז, ומוותרים בלי לשים לב על תוספת של אלפי שקלים בשנה שמגיעה מהמעסיק ומפטור ממס. זו הסיבה שאני ממליץ להתחיל כל בדיקה של תיק השקעות דווקא מהתלוש ולא מהבורסה, וזה נכון גם למי שכבר שנים בשוק.

למה 20 שנה עושות את רוב העבודה

הון נבנה מצירוף של שלושה דברים, ורק שניים מהם בשליטה שלכם: סכום ההפקדה, מספר השנים, ואחריהם התשואה שאיש אינו יודע לחזות מראש.

לדוגמה, 1,500 שקלים בחודש למשך 25 שנה בתשואה שנתית ממוצעת של 6% מגיעים לכמיליון שקלים, מתוכם 450,000 הפקדות והשאר תשואה. אותם 1,500 שקלים למשך 12 שנה בלבד מגיעים לכ-310,000 שקלים, וההפרש כמעט כולו הוא זמן ולא כישרון.

מכאן שתי מסקנות מעשיות. התחלה מוקדמת שווה יותר מהפקדה גדולה ומאוחרת. ומשיכה באמצע הדרך מוחקת דווקא את החלק היקר של החישוב, כי היא פוגעת בשנים שבהן הכסף כבר עובד על סכום גדול.

נניח משפחה שמשכה 80,000 שקלים מקרן השתלמות אחרי שבע שנים לטובת שיפוץ. הסכום הזה, אילו נשאר עוד 18 שנה בתשואה דומה, היה מגיע לכ-230,000 שקלים, וזה המחיר האמיתי של השיפוץ.

תבדקו מתי הקרן שלכם נזילה

הכניסו את מועד ההפקדה הראשונה ואת מטרת המשיכה. המחשבון יראה מתי הכסף נזיל בלי מס, ומה המשמעות של משיכה מוקדמת.

שימו לב להבדל בין נזילות למטרה. קרן נזילה אחרי שש שנים לכל מטרה, ואחרי שלוש שנים למימון לימודים או למי שהגיע לגיל פרישה.

המס הוא חלק מהתשואה

שתי השקעות עם אותה תשואה ברוטו יכולות להגיע לתוצאה שונה מאוד אחרי מס. בתיק השקעות רגיל המס על הרווח הריאלי הוא 25%, בפיקדון שקלי לא צמוד המס הוא 15% על הריבית, ובקרן השתלמות הרווחים פטורים עד התקרה.

מיצוי של קרן השתלמות הוא בדרך כלל הצעד הראשון והזול ביותר. הפקדה של 7.5% מהמעסיק אינה תשואה. זה כסף נוסף, ואין מכשיר שמתחרה בזה.

מי שמגיע לתקרה ורוצה להפקיד יותר עובר לשכבה השלישית. שם החישוב כבר נוגע לעלויות: דמי ניהול (העמלה שהגוף המנהל גובה), עמלות קנייה ומכירה, והמס בעת המימוש.

הפרש של חצי אחוז בדמי ניהול נראה זניח בשנה בודדת, ולאורך 25 שנה הוא מגיע לעשרות אלפי שקלים על תיק בינוני, בדיוק כמו שההפרש בין תשואה של 5% ל-6% מצטבר לסכום שקשה להאמין לו בהתחלה. זה החלק היחיד בתמונה שאפשר לשלוט בו לגמרי, בניגוד לתשואה שאיש אינו יודע לחזות, ולכן שווה לבדוק אותו פעם בשנה ולבקש הנחה, במיוחד כשהצבירה גדלה. בקרנות פנסיה וגמל אפשר להתמקח, וחוסך עם ותק וסכום משמעותי הוא לקוח שמעוניינים לשמור עליו.

ההחלטה הקשה היא לא לעשות כלום

שוק ההון יורד מדי כמה שנים, לפעמים ב-20% ויותר. מי שמוכר בירידה הופך ירידה זמנית להפסד קבוע, וזה קורה בדיוק לאנשים שאמרו מראש שהם לא יעשו את זה.

הדרך למנוע את זה היא לא אומץ אלא תכנון. אם יש כרית נזילה לחודשי הוצאות, אין צורך למכור בירידה, ולכן הכרית היא חלק מהאסטרטגיה ולא מכשול בדרך אליה.

הכלל שאני עובד לפיו הוא שכסף שנדרש בתוך שלוש שנים לא נמצא במניות. כסף לעשרים שנה נמצא במסלול מנייתי, ומה שביניהם מתחלק.

הכלל הזה נשמע טכני, והוא בעצם כלל התנהגותי. הוא לא נועד להשיג תשואה גבוהה יותר אלא למנוע מצב שבו נוצר צורך אמיתי בכסף בדיוק בשנה שבה השוק נמוך, ואז ההחלטה מתקבלת מתוך לחץ במקום מתוך תוכנית. משפחה שיודעת מראש איזה כסף מיועד למתי כמעט אף פעם לא מוכרת בתחתית, וזה לבדו שווה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק.

המשימה לחודש הזה

תבדקו שלושה דברים: אם יש לכם קרן השתלמות פעילה, מה דמי הניהול בכל אחד מהמוצרים שלכם, ומתי הקרן נזילה. אם אין קרן השתלמות במקום העבודה, שווה לבקש אותה בשיחת השכר הבאה, כי זו תוספת שקולה של 7.5% לשכר.

שאלות נפוצות על בניית הון

כמה צריך להפקיד בחודש?

מתחילים ממה שאפשר להתמיד בו. 500 שקלים בחודש שנמשכים 20 שנה עדיפים על 2,500 שקלים שנפסקים אחרי שנה, ואפשר להעלות את הסכום בכל העלאת שכר.

קרן השתלמות או קופת גמל להשקעה?

אם המעסיק מפריש לקרן השתלמות, היא ראשונה בלי ויכוח בזכות ההפקדה שלו והפטור ממס. קופת גמל להשקעה מתאימה למי שמיצה את הקרן או למי שאין לו אותה בכלל.

מה עושים עם קרנות ישנות ממקומות עבודה קודמים?

בודקים במסלקה הפנסיונית מה יש, ואז מאחדים ומשווים דמי ניהול. חשבונות נשכחים הם אחד הדברים הנפוצים ביותר אצל אנשים בשנות ה-40, ואיחוד לוקח טופס אחד.

האם נדל"ן עדיף על שוק ההון?

אלה שני כלים עם מאפיינים שונים: נדל"ן דורש הון עצמי גדול ומינוף, ושוק ההון נזיל ומפוזר. ההשוואה ביניהם תלויה בשיעור המינוף, בעלויות השוטפות ובמס שמשולם בסוף, ולא בכותרות על עליית מחירים.

מה עושים כשהשוק יורד ב-20%?

לא נוגעים, וממשיכים להפקיד באותו קצב. מי שמפקיד חודשית קונה בירידה יחידות זולות יותר, וזה בדיוק המנגנון שעובד לטובתו לאורך שנים.

קראו גם: מדריך קרן השתלמות · מחשבון נזילות קרן השתלמות · מחשבון ריבית דריבית

המדריך הזה מיועד ל: בוגרים 26–60