В возрастном маслуле (מסלול), который стоит в пенсии по умолчанию, лежит 508,6 млрд ₪ из 1 290,8 млрд ₪ рынка, и медианная доходность его за пять лет — 7,86% при волатильности 5,92. В акционных маслулях медиана 11,11% при волатильности 8,96, в индексных 10,34% (по расчёту Finansiko на данных Пенсия-нет за август 2026 года). Переход между маслулями бесплатен и налоговым событием не считается.
508,6 млрд ₪. Столько лежит в возрастных маслулях израильских пенсионных фондов (керен пенсия, קרן פנסיה), то есть в варианте по умолчанию, по расчёту Finansiko на данных Пенсия-нет Управления рынка капитала за август 2026 года. Все числа здесь верны на 2026 год. Около 40% всех пенсионных денег страны лежит там, и попали они туда потому, что никто не выбрал иначе. Инвестиционные треки пенсионного фонда различаются сильнее, чем принято думать.
Вариант по умолчанию неплох.
Он просто подходит не всем в равной мере, а разрыв между маслулями на горизонте пяти лет доходит до нескольких процентных пунктов в год — что после тридцати лет накопления уже не нюанс, а разница в порядке величины будущего пособия.
Что сделал каждый тип маслуля
Таблица разложена по типам, а не по управляющим компаниям. Сравнение между типами — это сравнение уровней риска, поэтому колонка волатильности здесь важна ровно настолько же, насколько колонка доходности.
| Тип маслуля | Маслулей | Активы, млрд ₪ | Доходность за 5 лет, % (медиана) | Волатильность (медиана) |
|---|---|---|---|---|
| Акционный | 34 | 151,7 | 11,11 | 8,96 |
| Индексный, включая S&P 500 | 74 | 159,0 | 10,34 | 7,46 |
| Алахический | 28 | 17,4 | 7,89 | 5,27 |
| Возрастной (по умолчанию) | 50 | 508,6 | 7,86 | 5,92 |
| Общий | 25 | 302,4 | 6,70 | 5,72 |
| Облигационный | 33 | 4,1 | 4,37 | 1,82 |
Одна строка здесь рассказывает всё: в облигационных маслулях, самых консервативных, лежит всего 4,1 млрд ₪ из 1 290,8 млрд. Почти никто их не выбирает, и правильно делает.
Что такое возрастной маслуль
Это маслуль, который меняет себя сам с годами. До 50 лет он держит больше акций, между 50 и 60 меньше, а после 60 становится в основном консервативным. Идея простая и здравая: тому, кто близок к пенсии, нельзя позволить себе падение на 25% за год до неё, потому что ждать возврата уже некогда.
Три вещи, которые стоит о нём знать:
- Он переключается автоматически, без ваших действий и без отдельного уведомления.
- Единообразие: все ровесники получают один и тот же состав. Фонд не знает, есть ли у вас квартира, наследство или брокерский счёт, и маслуль их не учитывает.
- Даже в старших возрастах он по-прежнему держит заметную долю акций, так что от падений он не защищён.
Почему тогда не все в акционном?
Потому что 11,11% годовых — это медиана, а не обещание, и волатильность 8,96 говорит, что дорога туда идёт через красные годы. Тот, кто перешёл в акционный в 58 и увидел падение на 20% в 59, обнаружит, что встретился с риском ровно тогда, когда времени на восстановление уже нет.
Решают здесь два вопроса: сколько лет осталось до момента, когда деньги понадобятся, и что вы сделаете, увидев красный экран. Первый — расчёт, второй — знакомство с собой, и второй подводит куда чаще.
30% гарантированы
В пенсии есть то, чего нет ни в одном другом инструменте: механизм гарантии доходности на 30% накоплений по ставке 5,15%. Эта часть не зависит ни от рынка, ни от выбранного вами маслуля, и она же объясняет, почему даже акционный пенсионный маслуль ведёт себя чуть спокойнее акционного маслуля в керен хишталмут.
Полное сравнение
Таблица ниже — весь рынок с фильтрами по типу маслуля и управляющей компании. Выберите свой тип и посмотрите, где ваш фонд относительно других того же типа.
Доходности приводятся после комиссий и до налога. Долю акций мы считаем сами в процентах от активов, потому что источник публикует её в шекелях. Прошлая доходность не гарантирует будущую.
Смотреть стоит на колонку пяти лет, а не одного года, и рядом на комиссии: медиана по рынку — 0,15% с накоплений и 1,24% со взноса.
Меняйте маслуль на спокойном рынке, а не после падения
Сам переход прост: он бесплатен, налоговым событием не считается, стаж не затрагивает и страховых покрытий в фонде не касается. Делается он в личном кабинете или бланком и вступает в силу за считанные дни.
Непрост здесь момент времени. Переход из акционного в консервативный после падения фиксирует убыток и оставляет вас вне рынка и на росте, и это самая частая ошибка в теме — частая именно потому, что ощущается ответственной: после двух красных месяцев решение уйти в консервативный выглядит осторожностью, а на деле это фиксация убытка на дне и затем ожидание в стороне, пока рынок возвращается. Если маслуль вам не подходит, он не подходит и на зелёном рынке, — вот тогда его и надо менять.
Открытым остаётся вопрос, на который данных у нас нет: какая часть этих 508,6 млрд ₪ стоит в варианте по умолчанию потому, что маслуль действительно подходит, а какая — потому, что никто не зашёл выбирать. Оба объяснения описывают одно и то же число, а разница между ними — несколько сотен миллиардов.
Частые вопросы об инвестиционных треках пенсионного фонда
Чем акционный маслуль отличается от возрастного?
Долей акций и размахом колебаний. В акционных медианная доходность за пять лет — 11,11% при волатильности 8,96, в возрастных — 7,86% при волатильности 5,92, по данным Пенсия-нет за август 2026 года.
Есть ли маслуль S&P 500 в пенсионном фонде?
Есть. Он входит в группу индексных, где 74 маслуля и 159,0 млрд ₪, с медианной доходностью 10,34% за пять лет. Внутри группы индексы очень разные, поэтому стоит читать точное название маслуля.
Смена маслуля стоит денег или налога?
Нет. Переход бесплатен, налоговым событием не считается и ни стажа, ни страховых покрытий в фонде не затрагивает.
Сколько раз можно менять маслуль?
Ограничений в законе нет, но частые перестановки в ответ на рынок — ровно то, что портит доходность на длинной дистанции.
Что происходит с маслулем ближе к пенсии?
В возрастном фонд сам переводит вас в более консервативный состав в 50 и в 60 лет. Выбрали фиксированный маслуль — не происходит ничего, и ответственность переходит к вам.
Какой маслуль подходит тридцатилетнему?
Единого ответа нет: вопрос про риск, а не только про возраст. Что можно сказать в числах: на горизонте тридцати лет до пенсии разрыв между 7,86% и 11,11% годовых накапливается в очень крупные суммы, и ровно в той же мере накапливаются колебания по дороге.
Читайте также
- Сравнение всех маслулей пенсионных фондов
- Пенсионный фонд по умолчанию и комиссии
- Как читать годовой пенсионный отчёт
- Инвестиционные треки керен хишталмут
- Риск в индексах акций
Этот материал написан для: Взрослые 26–60 · Молодёжь 18–26 · Пенсионный возраст
